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2016年中级职称财务管理常见考点:证券投资管理


  【考点四十四】证券投资管理

  一、证券资产投资的风险

  (一)系统风险


类型

价格风险

由于市场利率上升,――证券市场发行量增加--证券资产价

格下降(反方向)

期限越长,价格风险越大

再投资风险

无法通过再投资而实现预期收益

购买力风险

通货膨胀

  (二)非系统风险


类型

违约风险

发行者无法按时兑付

变现风险

持有者无法以正常的价格平仓

破产风险

发行者破产清算

  二、债券投资

  债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值

  债券价值>购买价格时,投资。

【结论】

  ①票面利率高于市场利率,价值高于面值;

  ②票面利率低于市场利率,价值低于面值;

  ③票面利率等于市场利率,价值等于面值。

  (一)债券期限对债券价值的敏感性

  (1)只有溢价债券或折价债券,才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

  (2)债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小。

  (3)债券期限越长,债券价值越偏离于债券面值。

  (4)超长期债券的期限差异,对债券价值的影响不大。

  (二)市场利率对债券价值的敏感性

  (1)市场利率的上升会导致债券价值的下降,市场利率的下降会导致债券价值的上升。

  (2)长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券。

  (3)市场利率低于票面利率时,债券价值对市场利率的变化较为敏感,市场利率稍有变 动,债券价值就会发生剧烈地波动;市场利率超过票面利率后,债券价值对市场利率的变化 的敏感性减弱,市场利率的提高,不会使债券价值过分地降低。

  (三)债券投资的收益率

  按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日,所产生的预期报酬率,也就是债券

  投资项目的内含报酬率。

  逐步测试法+插值法

  三、股票投资

  (一)股票的价值

  (1)固定增长模式

  中级会计职称


  (2)零增长模式

  中级会计职称
  (3)阶段性增长模式

  (二)股票投资的收益率

  1.中级会计职称



  2.中级会计职称

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