会计职称考试《中级财务管理》 第四章 筹资管理
知识点预习二十二：差额投资内部收益率法
含 义 | 差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并与行业基准折现率进行比较，进而判断方案优劣的方法 |
决策指标计算 | 差额内部收益率的计算与内部收益率指标的计算方法是一样的，只不过所依据的是差量净现金流量 |
决策原则 | 当差额内部收益率指标大于或等于行业基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案为优 |
适用情况 | 该法适用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策 |
【例•计算题】A项目原始投资的现值为150万元，1～10年的净现金流量为29.29万元；B项目的原始投资额为100万元，1～10年的净现金流量为20.18万元。行业基准折现率为10%。
要求：
（1）计算差量净现金流量△NCF；
『正确答案』
△NCF0＝－150－（－100）＝－50（万元）
△NCF1～10＝29.29－20.18＝9.11（万元）
（2）计算差额内部收益率△IRR；
『正确答案』
（P／A，△IRR，10）＝50/9.11 ＝5.4885
∵（P/A，12%，10）＝5.6502＞5.4885
（P/A，14%，10）＝5.2161＜5.4885
∴12%＜△IRR＜14%，应用内插法：
折现率年金现值系数
12% 5.6502
△IRR 5.4885
14% 5.2161
△IRR＝12.74%
（3）用差额投资内部收益率法决策
『正确答案』用差额投资内部收益率法决策
∵△IRR＝12.74%＞ic＝10%
∴应当投资A项目
