注会《财管》重要知识点：独立项目的评价方法（二）
投资项目的评价方法
一、独立项目的评价方法
（四）回收期法
1.回收期(静态回收期、非折现回收期)
（1）含义
回收期是指投资引起的现金净流量累计到与原始投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，项目越有利。
（2）计算方法
①在原始投资额一次支出，每年现金净流量相等时：投资回收期=原始投资额/每年现金净流量。
②如果现金净流量每年不等，或原始投资额是分几年投入，则使累计现金净流量等于原始投资额的时间为回收期。
设M是收回原始投资的前一年：
投资回收期=M+第M年的尚未回收额/第M+1年的现金净流量
（3）指标的优缺点
优点 | 回收期法计算简便，并且容易为决策人所正确理解，可以大体上衡量项目的流动性和风险 |
缺点 | 不仅忽视了时间价值，而且没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性 |
【提示】主要用来测定方案的流动性而非盈利性。
2.折现回收期(动态回收期)(Discounted Payback Period)
（1）含义：折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流流入量抵偿全部投资所需要的时间。
（2）计算
设M是收回原始投资额现值的前一年:
动态回收期=M+第M年的尚未回收额的现值/第(M+1)年的现金净流量的现值
（3）优缺点
考虑了时间价值，但是仍然没有考虑回收期满以后的现金流量。
（五）会计报酬率
1.特点：这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计报表上的数据。
2.计算公式：会计报酬率=年平均净利润/原始投资额×100%
3.优缺点
优点 | （1）它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解 （2）使用财务报告的数据，容易取得 （3）考虑了整个项目寿命期的全部利润 |
缺点 | （1）使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响 （2）忽视了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响 |
（六）指标间的比较
| 净现值、现值指数、内含报酬率 | 折现回收期 | 回收期 | 会计报酬率 |
计算基础 | 考虑寿命期全部现金流量 | 只考虑回收期满以前 的现金流量 | 以会计收益成本观为基础 |
时间价值 | 考虑 | 考虑 | 不考虑 | 不考虑 |
指标间的关系 | NPV＞0,PVI＞1,IRR＞基准折现率 | DPP＜寿命期 | PP＜寿命期 | 不一定 |
NPV=0，PVI=1,IRR=基准折现率 | DPP=寿命期 | PP＜寿命期 |
NPV＜0，PVI＜1,IRR＜基准折现率 | DPP＞寿命期 | 不一定 |
时间：2020-07-08 责任编辑：chenzhifeng1
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