第七节 主要财务指标分析

　　总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括：偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标、综合指标。

　　偿债能力指标

　　偿债能力，是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力指标包括：短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。

　　(一)短期偿债能力指标

　　短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。

　　企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。

　　1. 流动比率

　　计算公式：

　　流动比率=(流动资产÷流动负债)×100%

　　分析：一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。国际上通常认为，流动比率的下限为100%;而流动比率等于200%时较为适当。

　　应注意四个问题：

　　(1)虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。

　　(2)从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

　　(3)流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。

　　(4)应剔除一些虚假因素的影响。

　　2、速动比率

　　计算公式：

　　速动比率=(速动资产÷流动负债)×100%

　　式中：

　　所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。

　　速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据

　　=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产

　　分析：一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必使企业面临很大的偿债风险。但速动比率过高(大于100%)，表明企业会因现金及应收账款占用过多，而大大增加企业的机会成本，会影响企业的获利能力。

　　流动比率和速动比率的相同点是：一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。

　　【例题54?单选题】下列各项中，不属于速动资产的是( 　 )。

　　A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金

　　【答案】B

　　【例题55?单选题】如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。

　　A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强

　　C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强

　　【答案】C

　　(二)长期偿债能力指标

　　长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权比率。

　　1. 资产负债率

　　计算公式：

　　资产负债率(又叫负债比率)=(负债总额÷资产总额)×100%

　　分析：一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好：

　　对债权人来说：该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。

　　对企业所有者来说：如果该指标较大，说明利用较少的自有资本投资形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业对财务杠杆利用不够。

　　但是，资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。

　　保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。

　　2、产权比率

　　计算公式：

　　产权比率=(负债总额÷所有者权益)×100%

　　分析：一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权****益的保障程度越高，承担的风险越小。

　　【例题56?多选题】资产负债率低，对其正确的评价有( )。

　　A.说明企业财务风险大

　　B.企业债务负担轻

　　C.说明企业财务风险小

　　D.企业债务负担重

　　【答案】BC